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Pure Storage完成IPO,是“看好”还是“唱衰”?

10月7日,Pure Storage股份上市销售价格约为17美元,粗略估计其价值为30亿美元。

那么问题来了,Pure Storage首次亮相股市,股价是上涨还是下跌?迹象——跌了,从16.74美元下降到16.29美元。

如果这些股份售价17美元,Pure将会增加4.25亿美元。这是一场期待已久的IPO,它不仅测试了投资商支持像SolidFire和Kaminario这样的全闪存阵列创业公司的意愿,还有对Tegile和Tintri这样的混合阵列创业公司的连锁反应。

Pure一场成功的 IPO也将提高超融合厂商如Nutanix和Simplivity的信心,甚至可能扩展到对象存储创业公司Scality。

Pure IPO之后的成长空间

实际上Pure并未盈利,它发展势头猛但却并未表现出高速增长。

例如,如图最近的2016财政年第一季度,其营收为7410万美元,相比去年同期的2470万美元增长率超过200%。

Pure Storage季度营收与净收入记录

但季度环比的增长已经明显放缓:

是什么导致Pure的缓慢增长?

今年6月份,该公司推出了一个系列产品更新,旨在突显更大容量,高性能以及无中断升级。然后就没什么了,可能你会认为这会引起销售量走低。

而在其IPO文件中确实有所显示,高德纳估算的其相关市场地位——已经用于市场营销,实际上完全夸大了,当然就对其总体信用度有所影响也在情理之中。

还有,Pure竞争厂商的全闪存阵列产品推出步伐也在加快。

6月份,惠普推出了一个全闪存阵列—— StoreServ 20000。

NetApp用AFF8000加强了其全闪存FAS产品。8月份Tintri将一个全闪存阵列投入市场,9月份甲骨文也推出了全闪存FS1产品,Tegile也在该月发布了一个2层全闪存阵列。在全闪存在行动方面,Nexenta与闪迪也开始联手。

5个月5种全闪存阵列产品,整个周期接连不断的产品发布似乎都在拖慢Pure的增长。

我们相信,在2016年早期Nimble Storage也将推出一款全闪存阵列产品。现在我们仅仅将Pure的企业AFA竞争厂商排排队就有13家——Dell, EMC, HDS, HP, IBM, Kaminario, Nexenta, NetApp, Solidfire, Tegile, Tintri, Violin Memory和X-IO。

那么相比其他厂商的得不到,Pure Storage用它的全闪存阵列得到了什么?可以说,它获得了一个更好的升级/支持商业模式,但仅此而已。总体特征大致相当,价格/性能比方面折扣活跃。目前没有现成厂商想获取Pure的控股权,也就是说它会拼命打折,而Pure似乎也并没有一个强大的垂直市场利基或技术优势来从众厂商中脱颖而出。

我们可以简单设想Pure的高,中,低增长率:

Pure IPO之后的增长率可能性

这是一个粗略的计算思考,当然个别线路可能会上升或下降,但也算有了一个整体思路。我们所提到的问题是——Pure在并没有突出技术优势,没有强大的垂直市场特性,拥有相当产品的主流厂商和其他创业公司竞争加剧的时候,为什么能重新回到40%的季度环比增长率?

在所描述的情况中似乎没有什么理由提供它的平均销售价格,因而我们认为Pure转亏为盈可能会很难,它可能会继续烧钱,亏损,除非开发出一项令人信服并且可持续的技术(与)或商业模式优势,否则它将不再瞩目而是逐渐沦为一家二线全闪存阵列提供商,希望不会太糟,因为这意味着股票价格下跌。

而Pure方面,面对种种质疑,Pure Storage总裁Dave Hatfield的说法则有些四两拨千斤的意味,他表示“我们的主要竞争对象是虎踞25年的旋转磁盘市场,而不是特定的竞争厂商,我们正在见证大型传统厂商的认证客户转向闪存存储,但我们相信我们能在该领域位居首位。也坚信我们能够比大多数厂商的发展快得多。”

同时Hatfield还表示坚实可靠的销售渠道重心对于Pure Storage也非常重要。

“客户都知道他们有一个选择,我们的合作伙伴覆盖面和服务能力帮助我们将触手伸向多个市场。对于学校或医院,我们技术的价值主张与最大的金融机构是一样的。”

Pure Storage CEO Scott Dietze也在周三博客文章中有所呼应,承诺达到三赢,第一客户赢,第二合作伙伴赢,第三才是Pure,还有通过合作伙伴完成近100%业务。

销售渠道依然强大这是Pure主要强调的,但除此之外似乎除了安抚并没有对其未来给出太多正面答复,未来还需向前向钱看。

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