分析师称戴尔增长机会在于企业业务

据国外媒体昨日报道，分析师指出，戴尔经现金储备调整后的企业价值为200亿美元，仅相当于截至1月份为止的上一财年自由现金流的5倍；与此相比，惠普和IBM的企业价值与自由现金流的比值分别为11倍和12倍。

但分析师同时指出，即使在减去47亿美元的债务以后，戴尔仍拥有116亿美元的现金储备，在公司市值中所占比例为四分之一，在科技业公司中位列前茅。但据监管文件显示，戴尔现金储备中"很大一部分"由海外子公司持有；如果戴尔想把这些现金储备转回美国本土市场，则可能需要缴纳最高35%的税收。此外，在今年早些时候以68%的溢价收购IT服务提供商Perot Systems以后，投资者担心戴尔使用现金的方式不够明智。

分析师还指出，戴尔的核心业务仍旧是低利润率的PC装配业务，来自这项业务的营收在戴尔总营收中所占比例为三分之二。根据市场研究公司IDC的预测，今年全球PC出货量将增长18%，但到2014年将放缓至增长11%。分析师称，虽然戴尔的市场份额很可能继续被宏?和联想所攫取，但戴尔与企业 PC买家之间的良好关系则意味着，戴尔电脑装配部门应该会继续以不太高的速度实现增长。

分析师认为，戴尔的增长机会在于利润率较高的企业业务。投资银行Bernstein Research分析师托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)预测，这项业务的增长速度可能为10%到12%，与经济衰退以前8个财年的增长速度保持一致。他预测称，即使戴尔以每年0.5%的速度丧失PC市场份额，该公司的整体营收仍将在企业业务的支持下增长5%到7%。

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