国产GPU“四小龙”加速崛起：摩尔线程、沐曦IPO同日获受理，国产芯片产业迎来关键节点

导读

2025年6月30日，中国半导体行业迎来标志性节点——国产GPU厂商摩尔线程与沐曦双双获得科创板IPO受理。招股书显示，摩尔线程拟募资80亿元，创下2025年科创板在审项目募资规模新高；沐曦则计划募资39亿元，两家合计近120亿的资金规模彰显资本市场对国产GPU赛道的强烈信心。

这一事件被业内视为国产GPU发展的分水岭。两家均成立于2020年的企业，作为国产GPU“四小龙”成员（另两家为壁仞科技和燧原科技），在经历五年技术攻坚后，同步迈入资本化新阶段。

文字编辑｜宋雨涵

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国产GPU迎来关键节点

技术突围与生态困局

2025年6月30日注定载入中国半导体史册。上交所官网显示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司和沐曦集成电路（上海）股份有限公司的科创板IPO申请同时获得受理。

摩尔线程80亿元的募资规模不仅是当日五家受理企业之最，更创下2025年科创板在审项目募资新高。

招股书揭示了国产GPU企业惊人的成长轨迹：摩尔线程营收从2022年的0.46亿元飙升至2024年的4.38亿元，年复合增长率达208.44%；沐曦更以超常规速度发展，从2022年仅42.64万元营收跃升至2024年的7.43亿元，三年增长近两千倍。

高增长背后是巨量研发投入，这种投入反映了GPU行业的技术壁垒——硬件设计复杂度高，软件生态构建更难。

摩尔线程在招股书中41次提及英伟达，表明在资金实力和CUDA生态方面存在差距。沐曦则指出，中国GPU市场长期被国外巨头占据，国产替代面临技术标准适配和用户习惯迁移的障碍。多位半导体行业人士表示，AMD、英特尔等国际巨头也难以改变英伟达的市场地位，国产厂商面临挑战。

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双雄并立，目标一致

打响技术突围战

■ 摩尔线程：全功能GPU的“中国方案”

创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁及中国区总经理，其团队凭借对GPU生态的深刻理解，率先提出“全功能GPU”技术路线。核心架构MUSA（Moore Threads Unified System Architecture）实现单芯片支持AI计算、图形渲染、物理仿真三大功能，覆盖从芯片、板卡到集群的完整解决方案。其消费级显卡MTT S80以英伟达RTX 3060三分之一的价格，实现相近性能，在年轻用户中建立品牌认知；数据中心产品MTT S4000则通过千卡集群效率超越国外同代系产品，成为智算中心首选。

■ 沐曦：自主IP的“硬核突围”

以AMD基因团队为核心，沐曦聚焦数据中心市场，从通用计算（GPGPU）切入，逐步扩展至图形渲染。其旗舰产品曦云C系列训推一体芯片采用全自研GPU IP、指令集和架构，在单卡性能、集群稳定性及生态兼容性上达到国内领先水平。截至2025年Q1，沐曦GPU累计销量超2.5万颗，覆盖国家人工智能公共算力平台及商业化智算中心，成为科学计算、基因测序等领域的核心算力底座。

■ 目标共识：打破国际垄断

尽管路线不同，但两家企业均以替代国际巨头为目标。摩尔线程通过“硬件+软件+生态”全栈布局，试图构建中国版英伟达；沐曦则以自主IP为根基，摆脱对外部技术授权的依赖。这种差异化竞争策略，既避免了同质化内耗，又形成对国际市场的合力冲击。

三、国产GPU“四小龙”

除了摩尔线程和沐曦之外，壁仞科技和燧原科技也都处于上市辅导阶段，他们合称“国产GPU四小龙”。国产GPU企业如此密集冲刺IPO，绝非偶然。2018至2020年四家企业先后成立。经过5-7年的发展，他们的产品逐步成熟，经过多代产品迭代，技术指标不断提升。也与大模型公司、数据中心等客户建立起合作关系。

摩尔线程以全功能GPU为核心，构建起覆盖AI计算、图形渲染、视频编解码的完整生态。其自主研发的MUSA架构集成四大引擎，MTT S80显卡单精度浮点算力直逼英伟达RTX 3060，千卡集群效率更超越国际同代产品。在AI大模型训练领域，摩尔线程KUAE夸娥智算中心已支持DeepSeek 671B全模型推理，成为首个实现FP8精度的国产GPU，显著降低大模型训练成本。

壁仞科技则以算力性能刷新行业标杆。其BR100芯片峰值算力达1000TFLOPS，创下全球通用GPU算力纪录，较英伟达A100提升3倍。更值得关注的是，壁仞科技通过异构GPU协同训练方案，实现产品规模化落地，BR100系列已部署于多个国家级智算中心，并与中国移动等巨头合作推进AI PC与千卡训练集群建设。

燧原科技深耕云端AI算力，其“邃思2.0”芯片单精度算力达160TFLOPS，支撑百亿参数大模型训练。通过自研“驭算”AI软件平台兼容主流框架，客户迁移成本降低70%，在金融风控、智慧医疗等垂直行业市占率突破60%。燧原与腾讯联合打造的智算中心，更成为国产算力替代的标杆案例。

沐曦科技则在HPC领域实现弯道超车。采用Chiplet技术的曦云C系列芯片，以14nm工艺实现7nm级性能，功耗降低40%。其千卡集群已支撑北京智源研究院完成千亿参数MoE大模型训练，曦思N100推理卡更在智慧城市领域占据一席之地。

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千亿市场的诱惑与枷锁

机遇与挑战并存

工信部规划显示，2025年中国算力规模将超300 EFLOPS，智能算力占比需达35%。市场研究机构预测，中国GPU市场规模同年将突破1200亿元，三年增长近50%。

三大运营商近期抛出300亿元AI服务器采购大单，国产芯片占比显著提升。

政策东风强劲。国家“十四五”规划明确支持半导体产业，GPU被列为关键核心技术。而美国制裁反而加速国产替代——2023年10月，壁仞科技和摩尔线程被列入实体清单；2025年1月美国发布对华晶圆代工限制新规，卡住先进制程芯片制造。

繁荣背后暗藏隐忧。摩尔线程招股书中41次提及英伟达，凸显软件生态的鸿沟。沐曦坦承：“中国GPU市场长期被国外巨头占据，国产替代面临技术标准适配和用户习惯迁移的障碍。”

硬件差距同样明显。沐曦曦思N100算力仅英伟达A100的四分之一（INT8 160TOPS）。而英伟达已进入4nm时代，国产GPU仍以7nm/14nm为主。

但不管怎么样，国产GPU企业展现出了强大的韧性与潜力，随着技术的不断进步和生态的逐步完善，它们有望在未来缩小与国际巨头的差距。