传希捷正与TPG和银湖等私募进行私有化谈判

DOSTOR存储在线9月25日国际报道：据国外媒体报道，希捷一直在同两家私募公司谈判，打算退出证券市场回归私有化。

通常比较可靠的媒体如路透社、彭博社和其他新闻社均已报道了有关希捷私有化谈判的传闻。

希捷、TPG Capital和银湖合作伙伴的谈判尚未取得结果，虽然希捷目前的市值高达53.9亿美元，但这项交易的谈判并不会因为资金问题而搁置。TPG和银湖都曾是希捷的投资者，它们在2000年收购了希捷，后来在2002年推动它上市，上市价格为每股12美元。现在希捷的股价为每股11.43美元，远远偏离希捷的业绩价值。同期，西部数据由每股7美元上涨至每股27.47美元。如果TPG、银湖和其他投资者同期对西部数据进行投资，肯定比投资希捷赚得更多。

市场传闻提到双方协商的收购价为70亿美元。

将一家上市公司私有化的目的通常是为了降低成本提高被收购公司的效率，然后以更高的价格将它卖出。

希捷最近的业绩不太好，其硬盘业务部的产品销量份额在最近两个季度均低于西部数据。但它仍是硬盘市场营收最大的厂商。

希捷在2.5寸硬盘市场犯了错，让竞争对手以更好的产品抢走了市场份额。这也是公司首席执行官比尔沃特金（Bill Watkins）离职的部分原因，比尔沃特金在去年1月份离职，接替他的是公司董事长史蒂芬卢措（Stephen Luczo）。Luczo上任后大刀阔斧地削减成本，关闭了一些重复业务和生产厂。为了弥补产品在面密度升级方面的缓慢进度，希捷通过增加硬盘中的组件的方式推出了一些新产品。

其中包括一款5磁片3TB的台式机硬盘、一款利用内置闪存高速缓存来加快读I/O速度的Momentus XT硬盘和昨日发布的一款4磁片1.5TB、2.5寸消费者硬盘FreeAgent GoFlex。希捷还推出了它的第一款固态硬盘Pulsar，并与三星签订了一份合作开发固态硬盘控制器技术的协议。

希捷肯定不是财务状况陷入困境或无法盈利的公司，但某些人认为它还没有从2008年的战略失误中迅速恢复过来。希捷最新发布的财报未能实现预期目标，竞争对手西部数据的市值已达63亿美元，超过了希捷的市值。据说希捷目前的股价相对于公司营收来说处于低位，投资价值相对较大。

然而，投资者预计硬盘市场未来的销售前景会有所减少，而且希捷还没有找到保持公司营收增长以支持70亿美元市值的办法。

而且投资者对希捷到现在都还没有任命新的首席执行官感到不解。不能击败西部数据以及可能被收购的传闻表明希捷还没有找到前进的方向，公司领导层现在关心的主要问题还是财务控制和生产效率。

相比之下，西部数据的管理层就没有这方面的顾虑。

虽然希捷的投资者一直在考虑将公司私有化，但日立硬盘制造子公司Hitachi GST却一直在考虑IPO上市。据说日立计划通过IPO筹资10亿美元的资金，而且它已经聘请六家银行作为新股发行的承销商。日立对外没有发表任何评论，也没有透露它打算如何来实现业务成长，包括是否打算IPO上市。

据知情人士透露，Hitachi GST的高管认为公司很快就会上市。

硬盘的主要成本发生在制造过程之中。为了便于讨论，我们假定年产1亿件硬盘的制造成本为30亿美元，这就意味着每件硬盘的平均售价必须高于30美元，否则就是亏本的。如果希捷将Hitachi GST收购过来，它就可以生产出更多的硬盘，并通过规模效应降低单件硬盘的平均制造成本。如果其40亿美元造价的生产厂一年可生产出1.5亿件硬盘，那么单件硬盘的平均制造成本就是26.66美元，这样就可以提高它的盈利水平。

产量和生产成本是硬盘行业的两大关键要素，其次才是产品性能领先或与对手相当。如果希捷可以在这三个方面占据优势，它的产品销量就可以重新超过西部数据。那样它的股价才会上涨。

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