STEC增长已显颓势？业绩大增股票反跌

据固态盘供应商STEC发布的最新财报显示，其第三季度净利润同比增长了20倍。但是由于投资者担心STEC的黄金增长时期已经接近尾声，STEC股票在财报发布后的股市交易里不涨反跌。

据STEC最新财报显示，其第三季度营收为9830万美元，较第二季度增长13.8％，同时刷新了公司季度营收的新纪录。STEC第三季度净利润也由去年同期的120万美元增长到2450万美元。其第三季度毛利润为49.7％，略低于第二季度的50％，但远远高于2008年第三季度的32.1％。虽然STEC的业绩超出了华尔街预期，但是其股票在财报发布之后的股市交易里仍迅速下跌。

投资者担心的主要有两个方面。一是它通过EMC获得的营收未达到预期目标，通过IBM和Sun获得的营收则在慢慢增加。二是STEC的竞争地位令人担忧。

通过EMC销售ZeusIOPS光纤通道接口固态盘所获得的销售收入比预期得要少，预计到2010年时，EMC可能还有STEC固态盘的存货，这样就会降低STEC在2010年从EMC获得的营收。由于EMC是STEC最大的销售渠道商，因此这种疲软的销售情况令投资者对STEC未来的营收增长产生了怀疑。

当STEC在提交给证券交易委员会的文件中表示："我们打算与包括我们最大的企业存储客户在内的所有客户一起，采取一定的营销方案和销售计划，以加快我们的固态盘产品的大规模推广普及速度。"

那暗示着原始OEM需求必须增长。关于竞争的担忧主要集中在来自其他厂商如英特尔、Pliant、日立GST和Unigen等推出新型企业级闪盘上，另外希捷、东芝和西部数据也都打算进入这片市场。 现在STEC只有光纤通道接口的固态盘产品，但是SAS驱动器在高性能磁盘应用领域的使用率正在下滑，光纤通道接口硬盘的使用率正在稳步下滑，STEC的优势将被削弱。

日立GST将在2010年上半年推出SAS接口的企业级固态盘，可能也会推出光纤通道接口的产品。虽然STEC也有SAS接口的产品，但是那些产品却没有其光纤通道接口的产品那样的市场，因此它无法在SAS接口硬盘市场上站住脚。

STEC预计第四季度营收在1.01亿美元到1.03亿美元之间，略低于之前的预期目标。它的股票目前的价位是23.15美元，远低于它在9月份创下的最高价41.84美元。按照目前的价格计算，STEC的市值为11.5亿美元。

实际上，企业级固态盘市场已经开始转向接近成熟的阶段。早期快速发展的时期已经快要结束了，容易摘取的果实已经被摘光，以后必须在产品销售上加大投入才行。

考虑到市场竞争加剧，STEC的利润率和营收都将面临很大的压力。 STEC肯定能够继续增长，但是增长速度会更加平稳一些。

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