保险科技独角兽众安保险成长史

成立于2013年11月的众安保险，可说是含着金钥匙出生。其股东包括蚂蚁金服、腾讯及中国平安，均是互联网和金融行业的顶尖公司。股东阵容豪华，又顶着国内首家持牌的保险科技公司的光环，众安保险可说是万众瞩目，自成立伊始就成为外界关注的焦点。众安保险成立以后的发展的确让人惊喜。其总保费由2014年的8亿元（人民币，单位下同）增长到2016年的34亿。并且，与其他互联网初创公司的常态性亏损不同，众安每年都实现盈利。截至2016年底，众安已向逾4.92亿客户销售超过72亿份保单，将其他保险科技公司远远甩在身后，在行业内占据绝对领先低位。这样一家想象空间无限的公司，自然也是资本市场疯狂追逐的标的。2015年6月，成立仅约一年半的的众安保险便完成了规模近60亿的A轮融资。这也是当年全球保险科技领域规模最大的一笔融资，参投者主要包括大摩、中金公司(12.16, -0.02, -0.16%)、鼎晖投资等顶尖投资机构。无缘参与众安股权融资的机构与投资人，期盼着众安上市，以求在资本市场分到众安价值成长的一杯羹。早在去年8月，市场上就传出众安保险将于一年半内上市的消息，此后的传言几经更迭，传言中众安的上市时点越来越近，上市地点选择包括香港、A股和美国，但更倾向于香港。市场传言或许也是一种预热。6月30日，港交所官网挂出众安保险上市申请资料，这也意味着众安IPO正式启动，港股市场即将迎来金融科技第一股。 保险科技独角兽是怎样炼成的？ 众安保险在短短三年多时间内就能够得到海量用户与保单，开辟出保险科技行业的蓝海，并始终保持行业内巨大的领先优势，有多方面的原因。在众安的起步阶段，股东的资源支持功不可没。众安保险由蚂蚁金服、腾讯、中国平安等知名高科技及金融企业共同建立，生就“互联网+金融”双重基因，可说是得天独厚。得益于此，众安保险不缺技术与业务人才，其最初主打产品退运险也主要来源于淘宝、天猫的电商生态。在众安的发展阶段，离不开对科技研发的支持及对产品创新的重视。2014-2016年，众安的研发投入分别为2240万、6390万及2.144亿，分别占同期总保费的2.8%、2.8%及6.3%。众安的产品线也从运费险逐步扩充到意外险、保证保险、健康险等险种。

但贯穿始终的，还是众安保险颠覆性的的商业模式。这是众安得以成为保险科技行业独角兽的最重要的原因。众安商业模式的创新主要体现在，以场景为基础，通过与不同的生态系统中的顶尖企业合作，针对用户需求，设计及提供生态系统导向型保险产品，保障因互联网而生的新生风险及隐匿的旧风险。例如，众安最初与阿里合作推出退货运费险，后来与携程合作推出航空意外险，与小米合作推出碎屏险。这些险种，传统保险公司不曾涉及，但又是消费者所欢迎的，众安开辟了一片蓝海。并且，用户通过购买保险转移风险，众安获得保费，而合作生态在获得佣金的同时，还能促进自身销售的增长，可说是三方双赢，这样的商业模式没有不大获成功的道理。

众安的生态系统最终形态 据智通财经了解，截至2016年底，众安已连接超过180个合作伙伴，搭建了生活消费、消费金融、航旅、健康、车险五大生态系统，并以开放的生态系统连接用户，满足用户在各领域的保险消费需求。与传统保险产品的低频、大额、高门槛相对应，众安的保险科技产品则具有小额、海量、高频、碎片化的特点。互联网保险需求多不胜数，小保单里有大生意。同样以运费险为例，退货运费险每单保费介于几毛到几块钱之间，保额很小，但胜在量大，例如双十一节，数以亿计的退货运费险保单同时涌入。并且，网购用户对运费险需求很频繁，每年贡献几十张保单也不在话下。当然，众安保险以运费险起家，如今扩充到五个生态系统产品线，与其产品碎片化分不开。碎片化是指针对不同生态和场景，推出智能化、个性化及定制化的产品，甚至短时间内推出数百款产品。从产品到服务的碎片化，都是从用户角度出发，在降低购买门槛的同时，更好地贴合用户的保险需求，从而促进保单销售。目前，众安保险已奠定保险科技行业的霸主地位，再来看看众安的领导地位是不是稳固，其护城河在哪。传统保险公司也在发展互联网保险，但它们只是利用互联网渠道进行已有产品的在线分销，而非进行产品创新乃至商业模式变革。事实上，它们不具备互联网科技基因，完全改造现有的系统和运营模式必然困难重重，即便花费巨大人力物力来推进，能否有所突破也难说的很。同时，对于新进保险科技公司而言，众安所拥有的系统和技术是其难以逾越的大山。目前，众安已经发展出人工智能、区块链、云计算及大数据等技术。与部分金融科技公司玩概念不同，众安保险已将这些技术实打实地运用到保险产品的设计、定价及理赔当中，诠释了“科技是第一生产力”这一至理名言。例如，众安针对不同的生态系统，通过对不同领域的大数据进行开发，可以创造出定制化的新产品。同时，众安已服务数以亿计的客户，积累了海量客户信息，包括消费模式、家庭健康状况及信用水平与风险偏好等，通过大数据分析形成用户较为完整的画像，从而实现保险产品的自动化定价。除此之外，众安将人工智能应用在图像识别、生物检测、活体检验、神经网络反欺诈等领域，极大地提升了风控能力，也使得自动化理赔成为可能。即便新进入者背景雄厚，拥有足够的资源及技术人才来进行技术搭建，时间也是它们最大的敌人。毕竟，核心保险系统从开发到大规模运营，就需要一年左右的时间；和各个合作伙伴谈合作和系统对接也需要花费较长的时间；数据的积累、模型分析和迭代等又要花费很长的时间。有这些时间作缓冲，众安自身的系统和模型早已不断更新迭代，遥遥领先。 众安的天花板在哪？目前还看不到 凭借独特的商业模式以及先发优势，众安的业绩也是一路高歌猛进。 2014-2016年，众安总保费分别为7.94亿、22.83亿及34.08亿，两年增长3.3倍，复合增长率达到107%。期间其净利润分别为3698.1万、4425.7万及937.2万。虽然众安盈利规模还不大，但作为初创公司，能跳过烧钱阶段，每年都实现盈利，可说是难能可贵。从收益构成来看，以五大生态系统划分，众安来自生活消费生态的收益占比由92.2%降低到47.6%。相关收益主要以运费险为主，这一比例的降低，也显示出众安逐步降低对运费险的依赖，产品布局趋于多元化，收益结构也是多点开花。

从成本构成看，众安的赔付率在逐年降低，但费用率却也在逐步攀升。2014-2016年期间，其赔付率分别为73.4%、68.5%及42.0%，费用率分别为35.2%、58.1%及62.7%。

随着产品的丰富、产品定价越来越合理，众安的单一客户保费持续增长，由2014年的3.9元增长到2016年的9.3元，其赔付率降低也就不足为奇了。但由于此前扩张步伐较快，部分新合作的生态系统尚未产生规模效应，众安的费用率的攀升自然在所难免。若剔除投资收益后，众安的承保业务一直在亏损，但亏损幅度在逐年降低。这体现在众安的综合成本率上，该数字由2014年的108.6%降低到2016年的104.7%。据智通财经了解，众安承保业务的亏损，根源于持续的技术和人才、市场等前期投入。随着用户及保单的规模效应开始显现，众安的承保业务扭亏为盈并不是难事。众安的业绩增速已经可以用坐火箭来形容了，但其现在仍是一家初创期公司，与动辄千亿承保规模的传统险企相比，其成长空间极为广阔。一份来自Oliver Wyman的报告显示，2017-2021年期间，中国保险科技市场规模复合年增速将达到31.2%。而保险科技中最具创新性的部分——生态系统导向的产品创新，预期将以62%的复合增长率增长，其市场规模将由当前的200亿增长到2021年的223亿，增长幅度在10倍以上。作为保险科技市场的领导者，众安也将分享未来保险科技高速增长的最大蛋糕。至少在目前，众安看不到增长的天花板。而上市，则是众安加速自身成长的关键一步。过往的成绩，证明了众安商业模式的魔力。到目前为止，保险科技仍是蓝海市场，众安作为其中的领导者，仍需要持续投入来进一步开拓市场，巩固领先优势。通过上市融资，众安能获得巨额的资金来源，为进一步发展提供资金助力。当然，这也是一种双赢，投资者在入股众安的同时，也能分享到众安成长的红利。同时，众安在港上市后，将成为公众公司，并将成为港股金融科技第一股，这将进一步提升众安品牌的公众影响力与国际知名度，对其未来发展更为有利。结语对于众安来说，上市是一个全新的起点。过去三年的高速发展，让众安成长为保险科技行业的独角兽，但这只是开始，保险科技行业十倍的成长空间，仍有待众安去发掘。对于港股市场来说，众安的上市也将成为一个重要节点。继腾讯之后，港股市场将迎来又一家重量级的互联网科技公司，这将有助于香港日后吸引小米、滴滴、美团等科技公司选择在港上市，进而为香港资本市场注入新的活力。

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