甲骨文或高于18亿美元竞购Lawson Software

据国外媒体报道，希望通过美国商务软件开发商Lawson Software被收购而获利的投资者认为，该公司将收到高于18亿美元的收购要约，而甲骨文则是最有可能的竞购方。

美国激进投资者、亿万富翁卡尔·伊坎（Carl Icahn）目前是Lawson Software的最大股东之一。彭博社的统计数据显示，自从美国商业应用软件提供商Infor和私募股权基金Golden Gate Capital向Lawson Software发出的收购要约于3月11日被曝光之后，该公司的股价已经较每股11.25美元收购报价高出了6.2%。而全球第二大商业软件开发商甲骨文则有可能成为Lawson Software的潜在竞购方。

甲骨文有望通过 Lawson Software的病历和供应链管理业务获益。彭博社的统计数据显示，由于伊坎持有Lawson Software 10.9%的股份，因此竞购大战也将令他大幅获利。伊坎的这些股份目前的投资回报率为51%。美国合并套利基金公司Havens Advisors董事总经理阿比盖尔·胡伯（Abigail Hooper）表示，"Infor有可能提高报价，也有可能会有竞争者介入。"

截至目前，甲骨文、Lawson Software和Infor发言人均对此未置可否，Golden Gate Capital和伊坎发言人也没有发表任何评论。

全现金收购

受收购传闻推动，在截至3月11日的一周内，Lawson Software股价上涨了15%。该股周一收盘报11.75美元，高于Infor和Golden Gate Capital 11.25美元的现金收购价格。Infor和Golden Gate Capital的收购价格较Lawson Software此前20天的平均股价溢价8.4%。包括净债务在内，这一收购价格为Lawson Software未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）的14.8倍。

相对价值

从上述两项指标来看，收购方对Lawson Software的估值都低于行业平均水平。彭博社的统计数据显示，企业软件和服务领域大于5亿美元的收购交易平均溢价41%，而市盈率平均为20.2倍。

甲骨文目前持有244亿美元的现金和现金等价物，该公司此前涉及并购交易的平均市盈率为22.3倍，只有收购Sun微系统的市盈率为8.3倍。券商 Soleil Securities分析师尼尔·赫曼（Neil Herman）表示，"市场中有一种感觉，只要甲骨文参与这一收购，那么Infor最终需要提高报价。我们得不到甲骨文为何不以传统的收购方式收购 Lawson Software的理由。"

激进的投资人

提交给美国证券交易委员会的报告显示，现年75岁的伊坎持有Lawson Software总计1785万股股票，平均持股成本为7.79美元。按照11.25美元的收购报价计算，伊坎的投资回报率已达到44%左右。如果按照周一的收盘价计算，伊坎的投资回报率更是达到了51%。

彭博社的统计数据显示，今年全球并购交易总数已达5685宗，涉及金额达到5667亿美元，较上年同期的4639亿美元增长了22%。

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