分析称AOL联合收购雅虎是蛇吞象交易-DOIT

投资网站The Motley Fool今天发表署名为卡尔·巴格(Carl Bagh)的分析文章称，AOL有意与私募股权投资公司联手收购雅虎以挑战谷歌的主导地位，这看起来像是一桩“蛇吞象”的交易。

据此前报道称，AOL正计划与银狐(Silver Lake Partners)和百仕通集团(Blackstone Group LP)等私募股权投资公司联手收购雅虎。巴格认为，这看起来是一桩“蛇吞象”的交易，原因是AOL的公司估值为20亿美元，而雅虎的市值则高达200亿美元。

但是，AOL结成的这个财团有意通过分割雅虎主要资产的方式来实现这项收购交易，如雅虎所持阿里巴巴(1688.HK)的40%股份等，分析师对这些股份的估值为100亿美元。在剥离此类资产以后，AOL将更有能力收购雅虎。

文章指出，另一种可能性是雅虎将对AOL发起反向合并，雅虎将可藉此在剥离非核心资产以后与AOL进行业务合并。

受收购传闻报道的影响，雅虎当日股价上涨了10%。AOL及其私募股权投资公司合作伙伴正在遵循首先以雅虎股东为目标的战略，此后才会直接与雅虎展开谈判；这样一来，当AOL正式接洽雅虎时就有了可资利用的市场判断。

AOL目前正处于过渡模式中，该公司正在进行结构性改革，目标是成为一家优质原始内容的提供商。AOL一直都在建设自身的原始内容撰稿人团队，最近刚刚聘用了数以百计的撰稿人来创作原始内容。

与此同时，AOL还一直都在进行并购活动，最近刚刚收购了新闻博客网站TechCrunch，此前还已收购了Engadget、Autoblog和Joystiq，其目标重点一直都是生成流量，因为广告是AOL的核心业务。因此，AOL与雅虎合并将给两家公司都带来必需的规模效应。

雅虎则一直都将业务重点放在提高搜索营收方面，该公司已经与微软结成了合作关系。根据去年7月达成的交易协议，微软获得了为期10年的独家授权，将雅虎的核心搜索技术整合到自己的互联网搜索平台中；与此同时，微软必应(Bing)搜索引擎将成为雅虎网站独家的算法搜索和付费搜索平台。

微软在2008年曾对雅虎发起460亿美元的收购要约，但这项交易最终未能成功。

分析称AOL联合收购雅虎是蛇吞象交易