分析师约瑟夫·斯考利：雅虎或选择私有化

据国外媒体报道，美国投资公司Jefferies & Co分析师约瑟夫·斯考利(Youssef Squali)发表研究报告称，雅虎可能会选择进行一项私有化交易，原因是在3名顶级高管在同一天离职后，雅虎董事会所面临的压力正在加大。

雅虎周四确认称，该公司美洲区执行副总裁希拉里·施奈德(Hilary Schneider)、美国受众部门高级副总裁大卫·柯(David Ko)和媒体业务副总裁吉米·皮塔罗(Jimmy Pitaro)都已离职。

斯考利在报告中指出：“对雅虎来说，施奈德、大卫·柯和皮塔罗在这个时候离职是不能再坏的一件事，该公司正在将其付费搜索广告服务迁移至微软Bing搜索引擎，而且正在进入今年最重要的一个季度。我们预计，雅虎未来有三种选择，其中包括进行一桩私有化交易。”

斯考利称，这三位高管的离职引发了投资者对雅虎CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)重整公司业务的担忧情绪。不过，伴随在巴茨身边的至少还有两位高管，即CFO蒂姆·莫斯(Tim Morse)和首席产品官布莱克·埃文(Blake Irving)。

斯考利指出，任何执行失误都将削弱雅虎在显示广告市场上的地位，令谷歌和AOL等竞争对手从中受益。由于雅虎董事会所面临的压力日益加大的缘故，斯考利认为雅虎只有三个选择，即坚持战斗下去、出售资产向股东返还现金、以及私有化。

斯考利认为，巴茨最想走的一条道路是尽快聘用一位新的销售负责人、重新激励员工士气和重新点燃增长前景，但此举将需要几个季度的时间才能收到成效。在这段时间里，新聘用的高管将聚合麾下团队，并制定一项未来策略。但是，由于投资者对雅虎管理层和董事会的耐心正在日益丧失，因此这段时间可能是太长了。在这种情况下，雅虎的股票很可能会失去活力。

虽然雅虎管理层曾多次否认计划出售任何亚洲资产，但管理层可能不得不寻找一条出售资产的途径。Jefferies & Co指出，雅虎的资本总额约有60%锁定在亚洲资产中，因此在显示出剥离至少部分亚洲资产的意愿以前，管理层将只能受到最低程度的信赖度。

斯考利还表示，雅虎管理层可能还不得不想办法来将其搜索和显示广告业务分离开来，原因是这两项业务分开来对投资者的吸引力要比合在一起更大。

Jefferies & Co维持其对雅虎股票的“买入”(Buy)评级不变，同时将其目标价定为21美元。此外，Jefferies & Co还维持其对雅虎的业绩预期不变，即2010财年每股收益为0.70美元，营收为46.64亿美元；2011财年每股收益为0.80美元，营收为48.33亿美元。

在昨天的纳斯达克常规交易中，雅虎股票下跌1.19%，报收于14.17美元。

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