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传日立正考虑出售其硬盘业务或IPO上市

据说日立正在考虑让其硬盘业务IPO上市或出售,其硬盘业务Hitachi GST是仅次于希捷和西部数据的业内第三大硬盘供应商。这部分业务价值多少?哪些公司想收购它呢?

IPO

Hitach GST 2009年的营收为48亿美元。我们可以根据希捷和西部数据的年收入数据和各自的市值来估算Hitachi GST的潜在市值,从而计算出它在投资者心目中的股价应该是多少。希捷2010财年的营收为114亿美元,大约是其当前市值即52.7亿美元的2.2倍。西部数据最近一个年份的年收入为98亿美元,是其当前市值即61亿美元的1.6倍。以Hitachi GST 2009年的年收入水平计算,它的市值大约在21.8亿美元到30亿美元之间,平均值大约在26亿美元左右。

如果Hitachi GST选择IPO上市,投资者会拿出26亿美元的资金来购买它的股票吗?存储阵列供应商Nexsan在今年4月取消了它的IPO计划。Hitachi GST最近倒是出于盈利状态,它所处的行业非常复杂,技术发展速度快。它还必须处理非常细致和复杂的生产工艺。

我们在这里谈论的不是潜在繁荣市场中成长前景广阔的初创公司,而是稳定及稳步增长的市场中一家相对成熟、市场份额排在第三位的公司。对于投资者来说,这可没什么吸引力。它的风险高过营收稳定的公共事业公司,只是比某些初创公司如太阳能初创公司的风险稍低一点儿。

Hitachi处于投资可靠性和高成长前景这两个极端模式之间,因此伺机出售硬盘业务对它来说也许更好一些。

谁会收购日立硬盘业务?

谁会收购日立硬盘业务呢?谁能够出得起26亿美元的价钱呢?

答案是显而易见的,只有它的4个竞争对手可能会收购它,即三星、希捷、东芝和西部数据。

这4家厂商都能通过收购日立硬盘业务来提高硬盘产量,从而降低单位产品成本,提高盈利能力。

三星在硬盘市场拥有10%的产品销量份额,如果收购日立硬盘业务,它的产品销量份额就可以增加到28%,那样它与西部数据和希捷之间的差距就大大缩小了。西部数据和希捷的产品销量份额分别为31%和30.5%。若非如此,我们认为它根本没办法通过自己的有机发展去赶超西部数据和希捷。

三星还可以借此进入企业硬盘市场,将Hitachi GST-英特尔固态硬盘合作换成基于它自己的NAND的合作关系。

但是那样的话,三星-希捷固态硬盘合作肯定就无法继续下去,三星也会成为希捷更大的硬盘竞争对手。东芝最近收购了富士通的硬盘业务,表明它很想扩大它的硬盘市场,拓展发展前景。如果加上Hitachi GST的市场份额,它完全能够与硬盘行业的前两大厂商站在同一水平上。

Hitachi GST-英特尔固态硬盘开发关系可能会被另一个利用东芝NAND芯片和SandForce或类似控制器的固态硬盘合作关系所替代。

东芝可以获得一条台式机电脑3.5寸硬盘产品线和Hitachi GST的LifeStudio消费存储品牌,由于它的重点是成为内容管理和共享提取层,这与它继续发展自己的消费者存储产品的战略有较大差距。作为一家日 本公司,相对于其他竞争对手来说,东芝也许在与日立谈判时具备一定的文化优势。

对于希捷来说,收购Hitachi GST可以将它的市场份额提高到48.6%,从而以绝对优势夺回市场第一的位置。但那可能会引发竞争方面的担忧,因为届时业内将只有4家厂商,而且竞争形势将会是一家独大,一家居中,另外两家处于较弱的竞争位置。

Hitachi GST-英特尔的固态硬盘合作关系也许会完全终止,取而代之的是希捷与三星的固态硬盘合作。LifeStudio Hitachi GST存储品牌可为希捷自己的、专注于家庭媒体播放的消费者存储品牌提供补充。

如果西部数据收购Hitachi GST,同样会引发关于市场垄断的担忧。唯一不同的是,它也许会对Hitachi GST-英特尔之间的固态硬盘合作关系感兴趣,为它自己的固态硬盘业务提供有益的补充。

其他的可能性

有没有可能出现硬盘行业之外的厂商来收购日立硬盘业务的情况呢?例如,惠普是否可能收购它并向下整合?甲骨文是否想拥有自己的硬盘业务?华为是否愿意成为第一家中国硬盘厂商?

这些厂商都有可能成为潜在收购方,如果路透社的报道属实的话,那么日立聘请的投资银行肯定会考虑这些问题。Hitachi GST对此未予置评,声称公司不会就市场传闻或猜测发表评论。

据估计,如果日立选择出售Hitachi GST业务,那么按照可能性排列,最有可能收购日立硬盘业务的依次是西部数据、希捷、东芝和华为。

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