壁仞科技&算力大单 | 一纸中标公告里的国产算力真相:从能造到能交,但供给缺口比想象中大

壁仞1.74亿元中标青海智算中心,暴露国产算力三大现实:采购转向集群交付竞标、大标包废标暴露供给稀缺、竞争焦点已从单卡转向软件生态与可持续盈利。

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9月23日 · 青海海东昆仑领奕智算中心项目一期 · 壁仞科技中标包一。

9月23日,青海海东昆仑领奕智算中心项目一期公布采购结果,壁仞科技以1.74亿元独家中标包一,综合评分89.71分,需在合同签订后45日内完成供货,核心产品为壁砺系列GPU。

单看金额,这笔订单放在动辄数十亿的智算集采中并不算起眼,同月中国移动呼和浩特项目两轮采购合计约33.5亿元。但它值得分析,不在于订单大小,而在于它同时暴露了三层行业现实。

采购端逻辑生变,选型标准从单卡跑分转向集群交付

地方智算集群采购,正在从昇腾生态单一来源为主,转向多家国产GPU厂商同台询比竞标。

此前运营商和地方智算中心的国产算力采购高度集中于昇腾生态,中国移动呼和浩特万卡集群集采即由四家昇腾生态伙伴供货。

采购端变化的底层动因,一方面是地方算力平台希望分散算力底座,降低对单一生态的绑定风险;另一方面是考核指标本身在变化,交付周期、集群效率、软件适配、运维能力的权重明显上升。

本次询比采购规则要求有效供应商不少于三家,这一规则也直接决定了包二的结局。

需要厘清的是壁仞中标的1.74亿元并非单纯GPU裸卡销售,而是包含服务器、互连硬件、集群部署与基础运维的整套智算解决方案,国产GPU创业公司的商业化路径已经从卖芯片转向交付完整集群系统。

对壁仞而言,2025年收入10.35亿元、同比增长207.2%,商业化正从爬坡期进入兑现期。

真正的信号在流标的包二,供给稀缺背后还有一层博弈

预算约4.52亿元的包二因递交响应文件的供应商不足三家而废标。

这一结果有两种读法。

其一,具备千卡级集群整体交付能力、又能满足45天短交付时限的厂商确实稀缺,需求侧的扩张速度已经跑赢供给侧的成熟速度。

其二,也不能排除部分厂商评估后主动弃标,大额项目意味着备货压力、交付违约风险和集采竞价对利润的压缩,体量越大的标包,厂商决策越谨慎。

无论哪种读法成立,结论都指向同一件事,下一阶段的竞争焦点不是抢单,而是谁能先把产能、交付和运维能力做实。

这也解释了2025年12月至2026年1月摩尔线程、沐曦、壁仞、天数智芯四家扎堆IPO的现象,资本市场正在为这种供给稀缺性提前定价。

竞争维度已经切换,软件生态是最后的护城河

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壁仞早期的叙事是BR100单卡对标H100,2023年10月被列入实体清单后先进制程流片受阻,该产品未能落地。

此后公司转向务实路线,BR106于2023年量产,2025年通过芯粒技术推出性能翻倍的BR166,下一代BR20X计划2026年上市,并依托自研互连与光交换方案积累起2048卡超节点交付经验。

胜负手已经从单卡峰值算力转移到互联、集群效率与软件生态。但硬件交付只是起点,大规模生产级负载下的算子完备度、框架兼容性和长期运维迭代,才是决定集群长期可用度的关键,壁仞完成头部大模型Day0适配是加分项,但生产环境的长期稳定性仍需要更多项目验证。

赛道内部同样已经分层,昇腾依托完整软硬件生态,在国产GPU厂商范围内,2025年以81.2万片、20.4%的市占率位列国产厂商出货量第一;壁仞在千卡级光互连超节点方案上处于国内第一梯队,但在出货规模上仍属第二梯队,两个维度需要分开看。

沐曦、天数智芯、摩尔线程各有侧重,这条赛道并非同质化竞争。

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格局在变,但远未到改写的时候。

需要保持清醒的是财务基本面,壁仞2022至2024年净亏损分别约14.74亿、17.44亿、15.38亿元,2025年上半年净亏损16.01亿元,公司在招股章程中预计2025年全年净亏损将大幅增加,且其智能计算解决方案毛利率已从2024年的53.2%回落至2025年上半年的31.2%,这一口径为解决方案业务毛利率,并非公司整体综合毛利率,集采竞价对盈利的侵蚀是真实的。

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地方智算集采订单是商业化的起点,不等于持续盈利的保障。国产算力的替代是真实的、加速的,但距离撼动既有格局,仍取决于整个供给体系能否规模化、可持续。

数据与事实来源:昆仑领奕智算中心项目一期采购结果公告、壁仞科技港股招股章程、公开市场统计。本文仅供行业观察参考。
算力“芯”动向 · 专注AI与算力产业观察

今日参考阅读文章:

(1)1.74亿大单!国产GPU厂商拿下

(链接:https://mp.weixin.qq.com/s/zzXJVgZpg5AtAR-PEa7wPw)

(2)壁仞科技1.74亿元拿下国产智算中心大单

(链接:https://www.seccw.com/Document/detail/id/50758.html)

(3)壁仞科技1.74亿元独家中标昆仑领奕智算中心GPU大单

(链接:https://www.eet-china.com/news/202609285439.html)

(4)1.74亿大单落地!国产GPU拿下智算项目,英伟达的蛋糕,不好抢了?

(链接:https://www.163.com/dy/article/L7TKOVAT053502RT.html)

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