第二轮融资开启!DeepSeek最快年底递表IPO?710亿估值、再融资百亿,梁文锋成全球AI首富却说不赚快钱

DeepSeek要冲刺科创板IPO了?最快年底递表、2027年挂牌,第五套标准为其量身定制。710亿估值再募百亿,梁文锋登顶全球AI首富。从软件到重资产,Agent倒逼自建数据中心与自研芯片,DeepSeek的成长再次证明时间既是盟友也是审计师。


OpenAI从创立到估值突破千亿,走了将近九年。

DeepSeek从完成首轮融资到启动IPO筹备,仅一个半月左右。更反常的不是速度有多快,而是一家公司一边喊着不赚快钱,一边被投资人追着塞钱,创始人身家还冲上了全球AI模型创始人的榜首。

据彭博社援引知情人士消息,公司目标最快今年年底提交上市申请,力争2027年正式挂牌,最终节奏与结果仍取决于财务筹备进度与监管审批情况。

与此同时,新一轮私募融资也在同步推进,投前估值约710亿美元,计划再募资至少100亿元人民币。

01

科创板第五套标准:为DeepSeek们开的“绿色通道”

2026年6月17日,证监会主席吴清在陆家嘴论坛扔下一颗政策炸弹。

科创板第五套标准适用范围正式扩大至人工智能大模型领域。

这套标准的核心特点是不要求企业盈利,甚至不要求有大规模收入,只要技术够硬、模型已上线并实现规模化应用即可。

上交所同日发布的《指引》明确,申报企业须至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用,且须持续开展研发创新、突破关键核心技术。

这相当于为DeepSeek这类“高研发投入、短期不盈利”的AI公司量身定制了一条上市通道。

过去A股IPO偏重营收和盈利的传统标准,与AI大模型行业的商业模型几乎完全错位。

智谱、MiniMax等头部公司此前只能依赖私募融资或港股上市,A股本土资本通道长期不畅。

如今政策闸门打开,DeepSeek选择在这个时间窗口启动IPO,显然不是巧合。

它正在与会计师事务所合作,力争12月底前完成财务报告,这是递交IPO申请的必要前置条件。

02

融资节奏的“时间套利”与权力不对称

DeepSeek的资本操作堪称一场精密的时间套利。

首轮融资约70亿美元(约合510亿元人民币),投后估值约520亿美元(约合4000亿元人民币),由创始人梁文锋个人出资约200亿元领跑,腾讯、宁德时代、京东、网易IDG资本等跟进。

这笔资金尚未完全转化为实体资产,新一轮谈判已经启动,投前估值直接抬升至约710亿美元,涨幅约37%。

IPO前再募资至少100亿元,最终金额可能数倍于此。

更罕见的是融资条款的设计。

大多数外部资金通过有限合伙结构注入,投资者不获得投票权和董事会席位,并面临五年股份锁定期

只有国家人工智能产业投资基金作为少数股东,直接注资DeepSeek主体,不受锁定期约束并享有投票权。

这意味着投资人买的不是公司治理权,而是一张长期看涨期权。

梁文锋以接近绝对控制的姿态,在股权稀释至约78%的情况下仍掌握战略决策的绝对话语权。

这种创始人与资本的关系,更像募资建庙而非股权交易。

对比OpenAI近年来因治理结构反复引发的争议,DeepSeek用控制权换取决策效率,用长期锁定换取战略连贯性

03

从“轻骑兵”到“重装甲”

DeepSeek最初声名鹊起,靠的是低成本训练神话。

2024年底的V3模型用约557万美元的训练成本,做出了接近国际顶尖闭源模型的效果,这让整个行业重新审视算力投入的性价比。

然而仅仅一年半之后,DeepSeek正在把自己变成一家重资产公司。

它在内蒙古乌兰察布启动数据中心建设,招聘IDC设计规划工程师,明确提出打造GW级算力园区,从规划设计、技术研发到运营管理均由自己的团队负责。中国通信服务已为其交付两栋数据中心机房楼。

与此同时,路透社报道其自研AI推理芯片的项目已启动近一年,正在接触芯片设计企业、晶圆代工厂以及存储企业,试图降低对英伟达和华为芯片的依赖

从租算力到建机房,从买芯片到造芯片,DeepSeek的商业模式正在从软件公司向垂直整合的算力基础设施公司迁移。

这也解释了为什么它需要如此密集的融资节奏和IPO时间表,GW级数据中心的建设周期通常需要一到两年,而自研芯片的流片与量产则需要更长时间,两者叠加形成的资本消耗,远超普通AI软件公司的体量。

04

Agent才是算力黑洞,开源理想主义者的“反常识”路线

外界往往误以为大模型公司的算力消耗主要在训练环节,但DeepSeek的融资动向揭示了一个正在反转的行业逻辑。

它近期在全部门启动招聘计划,核心方向之一是自主执行任务的AI智能体


Agent与聊天机器人的本质区别在于,前者需要持续、高频、多步骤的推理调用,单次任务可能涉及数十次甚至上百次模型交互,这意味着推理成本将指数级超越训练成本。

DeepSeek管理层向潜在投资者明确表示,公司将优先进行突破性AI研究,而非短期商业化

梁文锋在至少一次与投资者的会面中承诺,将继续开发开源AI模型,同时追求实现通用人工智能这一更宏大的目标。

这种“先技术、后变现”的思路,决定了融来的钱会优先投向研发和基础设施,而不是商业化团队。

据OpenRouter数据,截至7月初周调用量峰值曾超5万亿Token,全系列模型月度总调用量突破17万亿Token,长期位居开源模型调用量榜首。

开源路线带来的生态影响力,正在成为DeepSeek最坚固的护城河。 ·

DeepSeek的710亿美元估值和IPO计划,不能简单用AI泡沫或资本狂热来概括。它反映的是一家技术公司向基础设施公司转型的资本需求,以及我AI产业在特定背景下对自主算力闭环的集体焦虑。科创板第五套标准的扩容,恰好为这种转型提供了制度性的承接通道。

但风险同样清晰。历史经验表明当创始人以绝对控制姿态驾驭超大规模资本时,公司的命运与个人的战略判断高度绑定。DeepSeek正在用五年锁定期的筹码和IPO的时间表押注一个重资产未来,而资本市场给予的耐心,恰好也是五年。时间既是它的盟友,也可能是它最严厉的审计师。


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