从Micros开始再掀收购狂潮？Oracle云化的利好与挑战

Oracle(甲骨文)公司以53亿美元收购Micros Systems，被认为是该公司在云计算时代以一系列并购交易提振业务增长的第一步。但对于Oracle而言，这样的收购将进一步冲击其固有的商业模式。

传言之后，Oracle终于确认将以每股68美元、总价53亿美元的现金形式收购酒店行业软件和服务提供商Micros Systems，后者同时为餐馆和酒店提供POS终端设备(如读卡器等)及软件系统。Oracle预计，本次收购将在2014年下半年完成。这也是该公司五年以来第一桩涉及金额高达数十亿美元的并购交易。

对于这项交易，券商FBR资本市场(FBR Capital Markets)分析师Daniel Ives称，这只是甲骨文未来一系列并购活动中的第一笔交易，“这家公司需要不断为发展注入新动力，从而刺激营收增长。”他说。

陷入困境

Salesforce和Workday等公司在软件和互联网产品定价方面带来的竞争压力，正对Oracle的核心业务模式造成威胁，导致后者最新发布的第四财季业绩令人失望：营收113.2亿美元，未达到分析师预期的114.8亿美元;净利润36.46亿美元，与去年同期的38.07亿美元比下降4%。并且甲骨文上个财季的每股盈利亦未达到预期。

从具体业务来看，Oracle软件许可证在第四财季的收入为38亿美元，同比持平，软件许可证升级和产品支持收入同比增长7%，为47亿美元。从整个财年来看，2014财年Oracle的新软件许可证收入为94.16亿美元，与上一个财年的94.11亿美元比较增长匮乏，考虑通货膨胀因素后则全无增长。这些数据表明，在传统的授权业务，Oracle在获得新客户方面遇到了麻烦。

相比之下，Oracle在SaaS(软件即服务)和PaaS(平台即服务)方面看来进展更好，收入同期增长25%，达3.22亿美元，而IaaS(基础设施即服务)的收入也有增长，达1.28亿美元。Oracle CEO Larry Ellison声称，Oracle已经成为仅次于Salesforce.com的第二大SaaS厂商。

需要注意的是，虽然Oracle在SaaS、PaaS和IaaS等领域的战略投资略有成就，但这些业务毕竟有限，保持着两位数的同比增幅的SaaS相关产品，只占到公司总销售的不足5%，难以抵消Oracle核心业务的不景气。从盘后交易股价猛跌的情况来看，这一业绩令投资者感到失望，他们希望Oracle能在云计算业务领域中取得更大的进展。因此，Oracle必须令投资者相信公司能找到增长的方法，增长投资者的信心。

并购，向云转型

近期Oracle确实已经主动或被动地针对云计算采取了很多措施，例如，包括加入了OpenStack和OpenDayLight基金会，包括与Salesforce、NetSuite、微软建立合作关系，以通过云帮助销售旗下的软件，以及收购来使得自身产品多样化。

“我们计划更多地把重点放在云计算上，力求成为SaaS和PaaS业务的第一名。”Larry Ellison说。

Larry Ellison领导下的Oracle曾通过疯狂的并购活动消灭竞争对手，但最近以来其并购鲜有大手笔，不管是收购收购营销云公司Eloqua，抑或上周对LiveLOOK的收购(尚未公布财务细节)，似乎更像是小打小闹。分析认为，Oracle在避免大规模的交易发生，并保持公司高利润率，及向股东们返还数十亿美元的现金。

但从并购Micros Systems开始，若Ives的预测成真，则表明Oracle为让投资者对其云计算业务放心而豁出去。

根据Wedbush公布的数据，甲骨文收购Micros Systems的价格为13倍后者不计利息、税项、折旧及摊销前的利润。

利好与挑战

Ives称，收购Micros的交易能帮助甲骨文摆脱来自Demandware和NetSuite 等电子商务软件提供商的威胁。

《金融时报》则认为，单纯以软件授权对比SaaS商业模式的眼光来看待Oracle收购案例，并不能清楚认识到这家公司交易背后的真实意图——Micros Systems在全球范围的客户网点总计超过33万个。这也就意味着，甲骨文未来又获得了33万个潜在新客户，并能向其出售公司包括人力资源管理系统、ERP等在内的各类软件产品，以任何方式交付。

Oracle累积的广泛的各行各业传统软件解决方案毋庸置疑。而并购和云化则让Oracle的竞争力增加。“我们拥有迄今为止行业中最完整的现代SaaS和PaaS产品组合，其中包括，CRM：销售、服务和营销;HCM：人力资源、薪资与人才;ERP：会计、采购、供应链及其他。”Larry Ellison说。

但甲骨文面临的问题是，其商业模式是适用于维持一个习惯了高利润和可靠的经常性收入的公司，而要在以云计算为中心的世界里竞争，所需的商业模式是不同的。这也可以解释为何Oracle对SaaS公司的大型并购不甚积极，此类交易不仅昂贵，且通常只能给公司的业绩增长带来很小幅度的帮助。